2024-05-03: Stella

I nostri ricordi sono complicati, lo sappiamo; cambiano e si evolvono con il tempo, le emozioni e gli stati d’animo, allontanandosi progressivamente sempre di più dagli stessi eventi.

Questa osservazione si applica molto spesso ai commentatori e agli analisti di mercato che confrontano in modo superficiale un periodo di attività di mercato con un altro. Lo so, sembra ridicolo, ma è così. Si sente dire che un anno è “simile” ad un altro in termini di sviluppi, oppure che certi comportamenti del mercato hanno la caratteristica di riemergere dopo un certo numero di periodi, in modo quasi ciclico. Ci sono persino dei cosiddetti professionisti (persone che sono responsabili della gestione di portafogli di clienti reali, o che offrono loro consulenza sui mercati) che arrivano a prendere un grafico storico dei prezzi di un periodo – di un mercato qualunque – nel passato e a sovrapporlo a un grafico più recente, dando cosi’ l’impressione di dove i prezzi futuri sono diretti (roba piuttosto tossica).

Non fatevi ingannare. In ogni contesto storico il meglio che si possa fare è osservare una rima con il passato, come c’insegna Mark Twain. Questo è ovviamente molto utile, ma non deve portarci a pretendere di sapere cosa realmente accadrà in seguito. Perché se la storia, a volte, fa rima, quest’ultima tuttavia non è abbastanza forte da sopraffare quella che è essenzialmente la casualità degli eventi futuri.

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La riunione della Federal Reserve è passata con relativamente poco clamore. Le aspettative erano così negative che era difficile pensare a cosa potesse andare storto. I mercati hanno preso fiato e dopo il consueto comunicato stampa ufficiale sono tornati in positivo. Le azioni dei mercati emergenti sono state le protagoniste di questa ripresa, come lo sono state per tutto il mese di aprile (l’unico mercato globale che ha chiuso in territorio positivo).

[Copertina: Frank Stella, ‘Eskimo Curlew’, 1976; https://whitney.org/exhibitions/frank-stella].