{"id":1950,"date":"2024-04-05T16:21:00","date_gmt":"2024-04-05T16:21:00","guid":{"rendered":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/2024\/04\/05\/2024-04-05-liquidity\/"},"modified":"2025-10-21T16:03:07","modified_gmt":"2025-10-21T16:03:07","slug":"2024-04-05-liquidita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/2024\/04\/05\/2024-04-05-liquidita\/","title":{"rendered":"2024-04-05: Liquidit\u00e0"},"content":{"rendered":"\n
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Un\u00a0articolo<\/u><\/a>\u00a0del\u00a0Financial Times<\/em>\u00a0affronta la questione di come interpretare il valore e il ruolo della liquidit\u00e0 degli investimenti nella gestione di un portafoglio.<\/p>\n

Si dice spesso che il\u00a0private equity<\/em>\u00a0(o qualsiasi altro investimento nei mercati non liquidi) sia vantaggioso per l’investitore perch\u00e9 da rendimenti pi\u00f9 elevati e perch\u00e9 costringe gli investitori a evitare azioni sciocche nel bel mezzo della volatilit\u00e0 (come per esempio vendere quando le cose vanno male). Mettendo da parte la questione della\u00a0performance<\/em>, l’idea che sia necessario avere l’equivalente di una pistola puntata alla testa per evitare errori \u00e8 forse in linea con i nostri tempi, ma non \u00e8 un argomento serio. E\u2019 tuttavia un’argomento straordinariamente furbo dal punto di vista commerciale, soprattutto per chi trae vantaggio dall’aumento dei collocamenti di investimenti privati.<\/p>\n

I benefici reali o percepiti dell’illiquidit\u00e0 di un investimento non dovrebbero mai distrarci dal considerare il prezzo che dobbiamo pagare per ottenerli. \u00c8 qui che l’articolo del\u00a0FT<\/em>\u00a0diventa rilevante. Oggi, le condizioni di mercato stanno costringendo alcuni investitori a vendere le loro partecipazioni in fondi di\u00a0private equity<\/em>\u00a0nel torbido mercato secondario a prezzi decisamente svantaggiosi.<\/p>\n

Forse questi venditori forzati hanno gi\u00e0 guadagnato cos\u00ec tanto che non si preoccupano di quanto sia la differenza tra valutazione e prezzo realizzato. Forse sono stati solo sfortunati o non hanno pianificato correttamente i flussi di cassa nei periodi futuri (pu\u00f2 capitare a chiunque). O forse, come ha detto questa settimana un concorrente in un episodio di\u00a0Master Chef UK\u00a0<\/em>(la prima parte, frase per me intraducibile in italiano): \u201cIt ain\u2019t over till the fat lady sings<\/em>; ma gi\u00e0 sento la sua voce nella distanza…\u201d<\/p>\n

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La scorsa settimana i mercati sono stati tutti negativi, reagendo ai dati pi\u00f9 forti (in particolare il rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti) che implicano ancora una volta un minore accomodamento monetario nei mesi futuri. Si comincia a pensare che forse la Banca Centrale Europea prender\u00e0 l’iniziativa in questo contesto, ci\u00f2 che potrebbe mettere sotto pressione l’Euro, soprattutto nei confronti del dollaro USA.<\/p>\n

[Fonte immagini: The New Yorker].<\/em><\/p> <\/div>\n<\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n

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Si dice spesso che il\u00a0private equity<\/em>\u00a0(o qualsiasi altro investimento nei mercati non liquidi) sia vantaggioso per l'investitore perch\u00e9 da rendimenti pi\u00f9 elevati e perch\u00e9 costringe gli investitori a evitare azioni sciocche nel bel mezzo della volatilit\u00e0 (come per esempio vendere quando le cose vanno male). Mettendo da parte la questione della\u00a0performance<\/em>, l'idea che sia necessario avere l'equivalente di una pistola puntata alla testa per evitare errori \u00e8 forse in linea con i nostri tempi, ma non \u00e8 un argomento serio. E\u2019 tuttavia un'argomento straordinariamente furbo dal punto di vista commerciale, soprattutto per chi trae vantaggio dall'aumento dei collocamenti di investimenti privati.<\/p>

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[Fonte immagini: The New Yorker].<\/em><\/p>\n\"weekly_data_2024-04-\"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1950","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1950"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1950\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9046,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1950\/revisions\/9046"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9039"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1950"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1950"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1950"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}