{"id":2035,"date":"2024-02-09T18:00:00","date_gmt":"2024-02-09T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/2024\/02\/09\/2024-02-09-markets\/"},"modified":"2025-10-21T14:37:37","modified_gmt":"2025-10-21T14:37:37","slug":"2024-02-09-mercati","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/2024\/02\/09\/2024-02-09-mercati\/","title":{"rendered":"2024-02-09: Mercati"},"content":{"rendered":"\n
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Capita spesso che qualcuno – clienti\u00a0o amici\u00a0– mi chieda perch\u00e9 esattamente vengo pagato, per quale contributo o funzione. La domanda\u00a0non \u00e8 sciocca: la mia nota filosofia sui mercati e su come gestire i portafogli \u00e8 incentrata sull’utilizzo di veicoli passivi, evitando molte operazioni o cambiamenti\u00a0e soprattutto controllando i costi. Cosa c’\u00e8 di pi\u00f9 semplice che seguire questo approccio soporifero?
\u00a0 \u00a0 \u00a0Due fattori intervengono a disturbare la tranquillit\u00e0: l’irrequietezza degli individui che cercano “l’azione” in se, e le incessanti pressioni commerciali che gravano sul settore del risparmio gestito.
\u00a0 \u00a0 \u00a0Associare il livello di attivit\u00e0 al valore aggiunto \u00e8 una caratteristica nota di molti imprenditori e investitori ambiziosi e di successo, a volte con risultati che supportano le loro teorie, ma pi\u00f9 spesso senza alcuna idea di quale parte del loro successo sia attribuibile alle loro decisioni\u00a0o alla pura fortuna. Quando questo atteggiamento viene inserito nel contesto della gestione di portafogli da parte di professionisti terzi, la mancanza di comprensione si traduce spesso in richieste o pretese assurde: avresti dovuto comprare questo, perch\u00e9 non hai venduto quello, tutti sapevano cosa sarebbe successo (il mio preferito), con quel livello di incertezza avresti dovuto… (da quando l’incertezza, come l’infinito, ha diversi livelli?). Tutta roba, insomma, che rende difficile la convivenza.
\u00a0 \u00a0 \u00a0L’industria del risparmio gestito \u00e8 quindi combattuta tra due alternative: o intensificare gli sforzi educativi nei confronti dei propri clienti e imporre un processo disciplinato di gestione delle loro finanze (in fondo, tutti sanno esattamente le stesse cose che so io), o\u00a0soccombere al terrore di perdere i clienti se i loro desideri non vengono in qualche modo soddisfatti, indipendentemente dal livello di irragionevolezza o di mancanza di realt\u00e0 che tali desideri dimostrano. Alla fine, nessuno dice “no” o dice a un cliente di andare altrove. \u00c8 cos\u00ec che si perpetrano i miti.\u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0Quindi, come dicevamo, per cosa vengo pagato esattamente? Principalmente per tenere in riga i miei clienti e impedire loro di commettere errori. C’\u00e8 molta “azione” nel farlo, ve lo garantisco.\u00a0

Le obbligazioni continuano a riflettere pressioni sui tassi d’interesse (con gli investitori che si stanno ancora adattando alla possibilit\u00e0 che le banche centrali non taglino i tassi con la velocit\u00e0 desiderata) mentre lo slancio verso l’alto dei prezzi delle azioni sembra senza limiti\u00a0(questa settimana spronati in modo particolare dalle azioni dei mercati emergenti). Le banche regionali statunitensi sono tornate in prima pagina grazie a notizie e statistiche che evidenziano la loro eccessiva esposizione ai prestiti immobiliari commerciali.

[Fonte immagine: Semafor]<\/em>\u00a0\u00a0<\/em><\/span><\/div>\n
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\u00a0 \u00a0 \u00a0Due fattori intervengono a disturbare la tranquillit\u00e0: l'irrequietezza degli individui che cercano \"l'azione\" in se, e le incessanti pressioni commerciali che gravano sul settore del risparmio gestito.
\u00a0 \u00a0 \u00a0Associare il livello di attivit\u00e0 al valore aggiunto \u00e8 una caratteristica nota di molti imprenditori e investitori ambiziosi e di successo, a volte con risultati che supportano le loro teorie, ma pi\u00f9 spesso senza alcuna idea di quale parte del loro successo sia attribuibile alle loro decisioni\u00a0o alla pura fortuna. Quando questo atteggiamento viene inserito nel contesto della gestione di portafogli da parte di professionisti terzi, la mancanza di comprensione si traduce spesso in richieste o pretese assurde: avresti dovuto comprare questo, perch\u00e9 non hai venduto quello, tutti sapevano cosa sarebbe successo (il mio preferito), con quel livello di incertezza avresti dovuto... (da quando l'incertezza, come l'infinito, ha diversi livelli?). Tutta roba, insomma, che rende difficile la convivenza.
\u00a0 \u00a0 \u00a0L'industria del risparmio gestito \u00e8 quindi combattuta tra due alternative: o intensificare gli sforzi educativi nei confronti dei propri clienti e imporre un processo disciplinato di gestione delle loro finanze (in fondo, tutti sanno esattamente le stesse cose che so io), o\u00a0soccombere al terrore di perdere i clienti se i loro desideri non vengono in qualche modo soddisfatti, indipendentemente dal livello di irragionevolezza o di mancanza di realt\u00e0 che tali desideri dimostrano. Alla fine, nessuno dice \"no\" o dice a un cliente di andare altrove. \u00c8 cos\u00ec che si perpetrano i miti.\u00a0
\u00a0 \u00a0 \u00a0Quindi, come dicevamo, per cosa vengo pagato esattamente? Principalmente per tenere in riga i miei clienti e impedire loro di commettere errori. C'\u00e8 molta \"azione\" nel farlo, ve lo garantisco.\u00a0

Le obbligazioni continuano a riflettere pressioni sui tassi d'interesse (con gli investitori che si stanno ancora adattando alla possibilit\u00e0 che le banche centrali non taglino i tassi con la velocit\u00e0 desiderata) mentre lo slancio verso l'alto dei prezzi delle azioni sembra senza limiti\u00a0(questa settimana spronati in modo particolare dalle azioni dei mercati emergenti). Le banche regionali statunitensi sono tornate in prima pagina grazie a notizie e statistiche che evidenziano la loro eccessiva esposizione ai prestiti immobiliari commerciali.

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