{"id":3675,"date":"2018-03-16T17:18:32","date_gmt":"2018-03-16T17:18:32","guid":{"rendered":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/2018\/03\/16\/rischio-politico\/"},"modified":"2025-09-27T09:30:17","modified_gmt":"2025-09-27T09:30:17","slug":"rischio-politico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/2018\/03\/16\/rischio-politico\/","title":{"rendered":"Rischio Politico"},"content":{"rendered":"\n
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Ci sono pi\u00f9 di una tipologia di rischio politico, cosa che spiega in parte la reazione dei mercati.<\/strong><\/p>\n

Recentemente le borse mondiali sono state messe sotto pressione da dichiarazioni sulle valute e sulle politiche tariffarie di alcuni paesi. Sulla stampa e la televisione invece si parla molto pi\u00f9 spesso e con pi\u00f9 intensit\u00e0 di risultati elettorali e di\u00a0leadership<\/em>, cose che i mercati tendono ad ignorare. Come mai questa differenza di comportamento?
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La spiegazione sta nella differente percezione dei mercati dei vari tipi di rischio politico, giustificabile dal fatto che alcuni di questi rischi sono visti come pi\u00f9 fluidi e meno prevedibili, mentre altri sono pi\u00f9 chiari ed hanno conseguenze immediate e circoscritte.<\/p>\n

Esempi del primo tipo sono le elezioni politiche. I rischi politici elettorali o anche quelli pi\u00f9 comunemente classificati come geo-politici sono quelli che attraggono pi\u00f9 attenzione. Specialisti della materia, giornalisti e opinionisti,\u00a0pollsters<\/em>, personaggi della \u201cscienza\u201d politica e figure di rilievo internazionale sono tutti sempre molto attivi e pieni di idee. Abbonamenti a riviste e\u00a0newsletters<\/em>\u00a0specializzate in materia sono molto richiesti e letti da un buon segmento della popolazione professionista \u2013 e alcune costano anche un mare di soldi.
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Ma tutto questo serve a qualcosa? In termini di valore o capacit\u00e0 predittiva non tanto: come nella gestione attiva dei portafogli, la maggior parte degli \u201cesperti\u201d viene regolarmente battuta da \u2013 o a malapena raggiunge gli stessi risultati di \u2013 un bimbo di 5 anni che fa testa-o-croce con una monetina. Ci sono troppe variabili e combinazioni di possibili eventi intra-temporali per avere un\u2019idea chiara dei possibili risultati. Come cercare di fare le previsioni del tempo, ma senza i dati strumentali e la scienza sottostante. E i mercati questo lo capiscono: nella maggior parte dei casi non succede nulla di distinguibile dalla normale volatilit\u00e0 giornaliera, settimanale, o mensile. Anche nei casi dove le sorprese sono pi\u00f9 forti (elezione di Trump) dopo un po\u2019 ci si rende conto di tanti altri fattori che spiegano almeno parzialmente la reazione iniziale dei mercati.<\/p>\n

Esempi del secondo tipo di rischio politico sono le tariffe sulle importazioni o le \u201cguerre\u201d valutarie. Qui parliamo gi\u00e0 di qualcosa non solo di pi\u00f9 demarcato in termini di specificit\u00e0 e di raggio d\u2019azione, ma anche di pi\u00f9 testato e con conseguenze teoricamente chiare (tutte o quasi non buone).
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Caso classico: Trump che, dimostrando ancora una volta la sua ignoranza dei fattori economici, mette tutti di fronte alla possibile imposizione di tariffe su certi prodotti. O forse in modo meno comune il caso Brexit, dove un referendum (sottovalutato da tutti come cosa fatta) ha praticamente messo in dubbio decadi di lavoro estenuante di cooperazione. Tariffe e mercati aperti\/chiusi sono elementi tangibili e riconducibili al potenziale di profittabilit\u00e0 di molte imprese; i mercati questo lo capiscono e quindi ne hanno paura.
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Una delle memorie pi\u00f9 vivide della mia carriera \u00e8 quella del\u00a0crash<\/em>\u00a0dell\u2019ottobre 1987: i tassi erano saliti e le azioni pure, proprio come oggi; ma il venerd\u00ec precedente al\u00a0Black Monday<\/em>\u00a0il ministro del tesoro USA minacci\u00f2 il suo corrispondente tedesco di \u201crafforzare il marco, altrimenti\u2026\u201d. Il resto \u00e8 storia, come si dice da quelle parti.<\/p>\n

Roberto Plaja\u00a0<\/em><\/p>\n

-Photo Sources-
<\/em>Cover:\u00a0<\/em>http:\/\/www.trend-online.com\/risparmio\/valutare-il-rischio-politico-280917\/<\/u><\/a><\/p> <\/div>\n<\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n\n\n\n

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Ci sono pi\u00f9 di una tipologia di rischio politico, cosa che spiega in parte la reazione dei mercati.<\/p>\n

Recentemente le borse mondiali sono state messe sotto pressione da dichiarazioni sulle valute e sulle politiche tariffarie di alcuni paesi. Sulla stampa e la televisione invece si parla molto pi\u00f9 spesso e con pi\u00f9 intensit\u00e0 di risultati elettorali e di leadership, cose che i mercati tendono ad ignorare. Come mai questa differenza di comportamento?<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3658,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[26,36,27],"tags":[],"class_list":["post-3675","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-tutti","category-36","category-italiano-it","has-post-title","has-post-date","has-post-category","has-post-tag","has-post-comment","has-post-author",""],"builder_content":"

Ci sono pi\u00f9 di una tipologia di rischio politico, cosa che spiega in parte la reazione dei mercati.<\/strong><\/p>

Recentemente le borse mondiali sono state messe sotto pressione da dichiarazioni sulle valute e sulle politiche tariffarie di alcuni paesi. Sulla stampa e la televisione invece si parla molto pi\u00f9 spesso e con pi\u00f9 intensit\u00e0 di risultati elettorali e di\u00a0leadership<\/em>, cose che i mercati tendono ad ignorare. Come mai questa differenza di comportamento?
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La spiegazione sta nella differente percezione dei mercati dei vari tipi di rischio politico, giustificabile dal fatto che alcuni di questi rischi sono visti come pi\u00f9 fluidi e meno prevedibili, mentre altri sono pi\u00f9 chiari ed hanno conseguenze immediate e circoscritte.<\/p>

Esempi del primo tipo sono le elezioni politiche. I rischi politici elettorali o anche quelli pi\u00f9 comunemente classificati come geo-politici sono quelli che attraggono pi\u00f9 attenzione. Specialisti della materia, giornalisti e opinionisti,\u00a0pollsters<\/em>, personaggi della \u201cscienza\u201d politica e figure di rilievo internazionale sono tutti sempre molto attivi e pieni di idee. Abbonamenti a riviste e\u00a0newsletters<\/em>\u00a0specializzate in materia sono molto richiesti e letti da un buon segmento della popolazione professionista \u2013 e alcune costano anche un mare di soldi.
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Ma tutto questo serve a qualcosa? In termini di valore o capacit\u00e0 predittiva non tanto: come nella gestione attiva dei portafogli, la maggior parte degli \u201cesperti\u201d viene regolarmente battuta da \u2013 o a malapena raggiunge gli stessi risultati di \u2013 un bimbo di 5 anni che fa testa-o-croce con una monetina. Ci sono troppe variabili e combinazioni di possibili eventi intra-temporali per avere un\u2019idea chiara dei possibili risultati. Come cercare di fare le previsioni del tempo, ma senza i dati strumentali e la scienza sottostante. E i mercati questo lo capiscono: nella maggior parte dei casi non succede nulla di distinguibile dalla normale volatilit\u00e0 giornaliera, settimanale, o mensile. Anche nei casi dove le sorprese sono pi\u00f9 forti (elezione di Trump) dopo un po\u2019 ci si rende conto di tanti altri fattori che spiegano almeno parzialmente la reazione iniziale dei mercati.<\/p>

Esempi del secondo tipo di rischio politico sono le tariffe sulle importazioni o le \u201cguerre\u201d valutarie. Qui parliamo gi\u00e0 di qualcosa non solo di pi\u00f9 demarcato in termini di specificit\u00e0 e di raggio d\u2019azione, ma anche di pi\u00f9 testato e con conseguenze teoricamente chiare (tutte o quasi non buone).
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Caso classico: Trump che, dimostrando ancora una volta la sua ignoranza dei fattori economici, mette tutti di fronte alla possibile imposizione di tariffe su certi prodotti. O forse in modo meno comune il caso Brexit, dove un referendum (sottovalutato da tutti come cosa fatta) ha praticamente messo in dubbio decadi di lavoro estenuante di cooperazione. Tariffe e mercati aperti\/chiusi sono elementi tangibili e riconducibili al potenziale di profittabilit\u00e0 di molte imprese; i mercati questo lo capiscono e quindi ne hanno paura.
\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Una delle memorie pi\u00f9 vivide della mia carriera \u00e8 quella del\u00a0crash<\/em>\u00a0dell\u2019ottobre 1987: i tassi erano saliti e le azioni pure, proprio come oggi; ma il venerd\u00ec precedente al\u00a0Black Monday<\/em>\u00a0il ministro del tesoro USA minacci\u00f2 il suo corrispondente tedesco di \u201crafforzare il marco, altrimenti\u2026\u201d. Il resto \u00e8 storia, come si dice da quelle parti.<\/p>

Roberto Plaja\u00a0<\/em><\/p>

-Photo Sources-
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