{"id":4853,"date":"2016-02-08T15:22:53","date_gmt":"2016-02-08T15:22:53","guid":{"rendered":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/2016\/02\/08\/tettonica-delle-placche\/"},"modified":"2025-09-01T18:21:05","modified_gmt":"2025-09-01T18:21:05","slug":"tettonica-delle-placche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/2016\/02\/08\/tettonica-delle-placche\/","title":{"rendered":"Tettonica delle placche"},"content":{"rendered":"\n
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Cicli economici e di mercato dominati dal credito sono molto particolari.<\/strong><\/p>\n

Il credito \u00e8 un elisir finanziario molto potente. In momenti di buona congiuntura economica, e con moderazione, pu\u00f2 far un gran bene. In altri momenti, come oggi, quando il ciclo economico \u00e8 pi\u00f9 incerto e se ne e\u2019\u00a0accumulato una marea, le cose si possono mettere molto differentemente. Pochi realizzano cosa significa abbassare la leva (o \u201cdeleverage<\/em>\u201d): un ciclo creditizio in contrazione \u00e8 tutt\u2019altro che facile da gestire ed \u00e8 ancora pi\u00f9 difficile da predire di qualunque altro tipo.<\/p>\n

Un po\u2019 come durante un\u2019epidemia di ebola (quando si vedono \u201cpiccole esplosioni\u201d del virus qui e la, sparse sulla carta geografica di una regione o di un paese), un abbassamento generale della leva sembra per lo pi\u00f9 operare sotto terra, minando la stabilit\u00e0 del pavimento sul quale camminiamo. La difficolta\u2019 sta nel capire come e dove questi movimenti di magma umano e finanziario vanno a sfociare. Sono sempre gli effetti secondari e terziari, non quelli ovvi ed immediati, che alla fine ci fanno cadere male. Anche a causa della forza apparentemente sproporzionata con la quale ci colpiscono, che \u00e8 quello che s\u2019intende quando si dice che i mercati e le economie non sono \u201clineari\u201d.<\/p>\n

Un esempio potrebbe aiutare a chiarire cosa voglio dire. Sabato il\u00a0Financial Times<\/em>\u00a0riportava<\/a>\u00a0la storia che il costruttore russo Filaret Galchev \u00e8 sotto pressione per la caduta delle materie prime e per il declino dell\u2019attivit\u00e0 nel campo delle costruzioni. Come effetto primario\u00a0si nota che da tempo il suo indebitamento \u00e8 in salita, oltre ad essere stato soggetto a varie modifiche e ristrutturazioni. Arriviamo quindi all\u2019effetto secondario che in realt\u00e0 ispira l\u2019articolo, ed apprendiamo che per soddisfare una questione di collaterale a fronte di prestiti della Bank of America Galchev vende $1.5 miliardi di azioni della LafargeHolcim, deprimendone ulteriormente il valore di borsa. La somma in questione \u00e8 praticamente\u00a0pocket change<\/em>\u00a0in relazione al sistema finanziario mondiale, ma le vere domande sono:\u00a0quanto<\/u>\u00a0dovr\u00e0 ancora vendere Galchev e, ancor pi\u00f9 pertinentemente,\u00a0quanti<\/u>\u00a0altri come lui si nascondono l\u00ec sotto il pavimento? Pi\u00f9 di uno certamente.<\/p>\n

Come altri esempi tra i tanti, pensate allo stato e alle possibili permutazioni risolutive di quello che sta succedendo nelle banche italiane ed europee (dove lo scossone \u00e8 arrivato tramite le nuove regole sul\u00a0bail-in<\/em>), oppure alla questione dell\u2019indebitamento societario in Cina (dove la pressione politica alla crescita sta portando fra l\u2019altro alla possibile svalutazione dello Yuan, nonostante le immense riserve), oppure alla situazione in Russia (dove il calo del prezzo del petrolio sta cominciando a far pensare al lontano 1998).<\/p>\n

Questo film l\u2019abbiamo gi\u00e0 visto, anche se gli attori erano differenti. Per capire cosa succede nelle economie e nei mercati abbiamo bisogno delle analisi e dei dati rilevanti. Purtroppo in certi momenti storici questi non solo non sono pi\u00f9 sufficienti, ma addirittura potrebbero causare un senso di sicurezza e precisione totalmente fuor di luogo. Perch\u00e9 il modo in cui gli eventi creditizi possono impattare il sistema finanziario, al di l\u00e0 delle reazioni primarie, \u00e8 quasi totalmente imprevedibile.<\/p>\n

Photo sources:\u00a0https:\/\/ingvterremoti.wordpress.com\/i-terremoti-in-italia\/<\/a><\/span><\/p>\n

By: Roberto Plaja<\/p> <\/div>\n<\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n\n\n\n

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Cicli economici e di mercato dominati dal credito sono molto particolari.<\/p>\n

Il credito \u00e8 un elisir finanziario molto potente. In momenti di buona congiuntura economica, e con moderazione, pu\u00f2 far un gran bene. In altri momenti, come oggi, quando il ciclo economico \u00e8 pi\u00f9 incerto e se ne e\u2019 accumulato una marea, le cose si possono mettere molto differentemente.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":4843,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[41,27,26],"tags":[],"class_list":["post-4853","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-41","category-italiano-it","category-tutti","has-post-title","has-post-date","has-post-category","has-post-tag","has-post-comment","has-post-author",""],"builder_content":"

Cicli economici e di mercato dominati dal credito sono molto particolari.<\/strong><\/p>

Il credito \u00e8 un elisir finanziario molto potente. In momenti di buona congiuntura economica, e con moderazione, pu\u00f2 far un gran bene. In altri momenti, come oggi, quando il ciclo economico \u00e8 pi\u00f9 incerto e se ne e\u2019\u00a0accumulato una marea, le cose si possono mettere molto differentemente. Pochi realizzano cosa significa abbassare la leva (o \u201cdeleverage<\/em>\u201d): un ciclo creditizio in contrazione \u00e8 tutt\u2019altro che facile da gestire ed \u00e8 ancora pi\u00f9 difficile da predire di qualunque altro tipo.<\/p>

Un po\u2019 come durante un\u2019epidemia di ebola (quando si vedono \u201cpiccole esplosioni\u201d del virus qui e la, sparse sulla carta geografica di una regione o di un paese), un abbassamento generale della leva sembra per lo pi\u00f9 operare sotto terra, minando la stabilit\u00e0 del pavimento sul quale camminiamo. La difficolta\u2019 sta nel capire come e dove questi movimenti di magma umano e finanziario vanno a sfociare. Sono sempre gli effetti secondari e terziari, non quelli ovvi ed immediati, che alla fine ci fanno cadere male. Anche a causa della forza apparentemente sproporzionata con la quale ci colpiscono, che \u00e8 quello che s\u2019intende quando si dice che i mercati e le economie non sono \u201clineari\u201d.<\/p>

Un esempio potrebbe aiutare a chiarire cosa voglio dire. Sabato il\u00a0Financial Times<\/em>\u00a0riportava<\/a>\u00a0la storia che il costruttore russo Filaret Galchev \u00e8 sotto pressione per la caduta delle materie prime e per il declino dell\u2019attivit\u00e0 nel campo delle costruzioni. Come effetto primario\u00a0si nota che da tempo il suo indebitamento \u00e8 in salita, oltre ad essere stato soggetto a varie modifiche e ristrutturazioni. Arriviamo quindi all\u2019effetto secondario che in realt\u00e0 ispira l\u2019articolo, ed apprendiamo che per soddisfare una questione di collaterale a fronte di prestiti della Bank of America Galchev vende $1.5 miliardi di azioni della LafargeHolcim, deprimendone ulteriormente il valore di borsa. La somma in questione \u00e8 praticamente\u00a0pocket change<\/em>\u00a0in relazione al sistema finanziario mondiale, ma le vere domande sono:\u00a0quanto<\/u>\u00a0dovr\u00e0 ancora vendere Galchev e, ancor pi\u00f9 pertinentemente,\u00a0quanti<\/u>\u00a0altri come lui si nascondono l\u00ec sotto il pavimento? Pi\u00f9 di uno certamente.<\/p>

Come altri esempi tra i tanti, pensate allo stato e alle possibili permutazioni risolutive di quello che sta succedendo nelle banche italiane ed europee (dove lo scossone \u00e8 arrivato tramite le nuove regole sul\u00a0bail-in<\/em>), oppure alla questione dell\u2019indebitamento societario in Cina (dove la pressione politica alla crescita sta portando fra l\u2019altro alla possibile svalutazione dello Yuan, nonostante le immense riserve), oppure alla situazione in Russia (dove il calo del prezzo del petrolio sta cominciando a far pensare al lontano 1998).<\/p>

Questo film l\u2019abbiamo gi\u00e0 visto, anche se gli attori erano differenti. Per capire cosa succede nelle economie e nei mercati abbiamo bisogno delle analisi e dei dati rilevanti. Purtroppo in certi momenti storici questi non solo non sono pi\u00f9 sufficienti, ma addirittura potrebbero causare un senso di sicurezza e precisione totalmente fuor di luogo. Perch\u00e9 il modo in cui gli eventi creditizi possono impattare il sistema finanziario, al di l\u00e0 delle reazioni primarie, \u00e8 quasi totalmente imprevedibile.<\/p>

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By: Roberto Plaja<\/p>","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4853","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4853"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4853\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7196,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4853\/revisions\/7196"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4843"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4853"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4853"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/theboxisthereforareason.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4853"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}