2024

Trovo molto tranquillizzante riconoscere che molta della disinformazione – intenzionale o meno – a cui siamo esposti oggi è un vecchio fenomeno.

Capita spesso che qualcuno – clienti o amici – mi chieda perché esattamente vengo pagato, per quale contributo o funzione. La domanda non è sciocca: la mia nota filosofia sui mercati e su come gestire i portafogli è incentrata sull’utilizzo di veicoli passivi, evitando molte operazioni o cambiamenti e soprattutto controllando i costi. Cosa c’è di più semplice che seguire questo approccio soporifero?

Sembra che nulla possa ostacolare l’andamento positivo dell’economia statunitense. Le politiche economiche adottate negli ultimi 2-3 anni e l’abbondante energia dei consumatori statunitensi stanno dando risultati per alcuni inaspettati.

Nei miei incontri uso spesso il paragone che investire è come correre una maratona, non come fare uno sprint di pochi secondi o minuti. Il tempo è fondamentale, e non necessariamente nel senso che sia più vantaggioso andar veloci. Anzi, è proprio l’inverso: più tempo si ha a disposizione e meglio è: alla fine, il tempo è l’unica variabile che possiamo controllare marginalmente. Non i rendimenti.

Vista la baraonda mediatica sul raggiungimento di nuovi massimi di alcuni mercati azionari, e’ legittimo chiedersi come mai i risultati dell’anno in corso siano cosi’ deludenti.

Compri un’auto nuova, vai a ritirarla e scopri che non ha i tergicristalli (“Arriveranno tra una settimana; non guidare sotto la pioggia”), i sedili non stanno dritti (“Fa bene agli addominali; non fare viaggi lunghi”) e dopo pochi chilometri perde un coprimozzo o addirittura una ruota (“Ehi, sono cose che succedono; non l’ho costruita mica io l’auto; smetti di guidare per un po’”). Divertente? No. Inverosimile? Forse.

Forse era da aspettarselo: dopo un finale del 2023 sfavillante, con le azioni globali in rialzo del 9,4% (in termini di euro) negli ultimi due mesi, una prima settimana corta di gennaio con rendimenti negativi non e’ la fine del mondo.