Tutti

Anche in una calda giornata d’estate c’è da chiedersi se torneremo mai a lavorare in ufficio, aria condizionata e tutto, come facevamo prima. I costruttori immobiliari hanno recepito il messaggio.

Recent nervousness in the bond market and oscillating monetary policy expectations are beginning to bother equities. How long-lasting this effect will be is anyone’s guess; but while the focus is on earnings and especially quarterly results, it is useful to ponder what a more restrictive fiscal policy may mean for the direction of stock prices (see cover graph).

Una settimana con notizie economiche contrastanti, che ha visto la Cina crescere al di sotto delle aspettative e l’inflazione continuare a scendere. I mercati nel frattempo hanno allungato la loro corsa al rialzo, soprattutto le azioni.

Nelle ultime tre settimane le azioni hanno continuato a dare risultati soddisfacenti mentre le obbligazioni per lo più sono andate in negativo.

Una settimana turbolenta per le azioni e tranquilla per le obbligazioni. Molto strano quindi che gran parte del nervosismo sia provenuto dalle notizie relative all’inflazione, e come queste notizie possano influenzare le decisioni future delle banche centrali.

Il mercato azionario ha deciso che le banche centrali sono vicine alla fine del ciclo di rialzo dei tassi. Credo che questo sia certamente vero rispetto a, diciamo, 6 mesi fa, ma rimango con parecchi dubbi: ci sono indicazioni che ulteriori rialzi potrebbe arrivare e continuare per più tempo di quanto vorremmo.

Questa settimana le azioni dei mercati emergenti hanno dato ottimi risultati (+1,3% in termini di euro), forse spinti da un rinnovato entusiasmo per le prospettive di crescita globale. Per il resto, la maggior parte delle notizie non finanziarie ha oscillato tra la speranza (l’incriminazione di Trump) e l’orrore (le vittime delle inondazioni attaccate dai russi).

Nessun commento, per non rovinare la sensazione di piacere che si prova guardando i dati.
Buona domenica.

Di questi tempi e’ difficile sfuggire a un’accresciuta sensazione di completa ignoranza, simile a quella esibita dal povero animale nell’immagine di copertina.